சரிவைச் சந்திக்கும் தங்கம்
சரிவைச்சந்திக்கும்தங்கம்.
பின்னணி என்ன?
2022-ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் தங்கம் கண்ட வரலாற்றுச் சிறப்புமிக்க விலை உயர்வு முடிவை எட்டியுள்ளது.
தற்போது ஈரானில் நிலவும் போர் பதட்டங்கள் மற்றும் உலகளாவிய பொருளாதார மாற்றங்கள், இந்தச் சூழலைத் தலைகீழாக மாற்றியுள்ளன.
இந்த ஆண்டின் தொடக்கத்தில் தங்கம் விலை உச்சத்தைத் தொட்டாலும், தற்போது 1980-களுக்குப் பிறகு காணப்படாத ஒரு கடுமையான வாராந்திர சரிவைச் சந்தித்துள்ளது.
வழக்கமாகப் போர் அல்லது பதட்டமான சூழல்களில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்தை ஒரு 'பாதுகாப்பான புகலிடமாக' (Safe Haven) கருதுவார்கள். ஆனால், தற்போது நிலைமை முரண்பாடாக உள்ளது. இதற்கு முக்கியக் காரணங்களாகப் பின்வருவனவற்றைக் கூறலாம்:
அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப், ஈரானின் மின்சாரக் கட்டமைப்பைத் தாக்குவேன் என்ற தனது அச்சுறுத்தலைச் செயல்படுத்தினால், வளைகுடா நாடுகளின் எரிசக்தி மற்றும் நீர் உள்கட்டமைப்புகளைத் தாக்கிப் பதிலடி கொடுக்கக்கூடும் என்று ஈரான் கூறியுள்ளது. இந்த எச்சரிக்கை சந்தையில் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்துள்ளது.
ஒரு பேரல் கச்சா எண்ணெய் விலை 110 டாலருக்கு மேல் நீடிக்கிறது. எரிசக்தி ஆலைகளைத் தாக்குவோம் என அமெரிக்காவுக்கும் ஈரானுக்கும் இடையே நிலவும் அச்சுறுத்தல்களும் முதலீட்டாளர்களின் கவலைகளை அதிகரித்துள்ளன.
அமெரிக்கா மற்றும் ஆசியாவின் பங்குச் சந்தைகளும் பலவீனத்தைக் காட்டுகின்றன. அமெரிக்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் சரிந்துள்ளன, மேலும் ஆசிய சந்தைகளும் சரிவுடன் தொடங்கின. இது சந்தையில் இடர் தவிர்ப்பு மனப்பான்மையை அதிகரித்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் தங்கத்திற்குப் பதிலாக உடனடிப் பணப்புழக்கத்தை வழங்கும் அமெரிக்க டாலரைத் தேர்ந்தெடுக்கின்றனர்.
அமெரிக்க மத்திய வங்கியின் அடுத்த நடவடிக்கை குறித்தும் முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையாக உள்ளனர். வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படலாம் என சந்தைகள் எதிர்பார்க்கின்றன. இது தங்கம் மற்றும் வெள்ளி போன்ற உலோகங்களின் கவர்ச்சியைக் குறைக்கிறது.
தங்கத்தின் விலையை உயர்த்திப் பிடித்த பல மத்திய வங்கிகள், தற்போது எரிசக்தி இறக்குமதியில் கவனம் செலுத்தி வருகின்றன. எண்ணெய், திரவமாக்கப்பட்ட இயற்கை எரிவாயு (LNG) மற்றும் உரங்களின் விலை உயர்வால், நாடுகள் தங்களின் நிதி ஆதாரங்களை அத்தியாவசியத் தேவைகளுக்காகப் பயன்படுத்த வேண்டிய கட்டாயத்திற்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளன.
"தங்க இருப்புக்காக ஒதுக்கப்பட்ட நிதி, இப்போது மக்களின் வாழ்வாதாரத்தைப் பேணுவதற்கும், உணவு மற்றும் எரிசக்தித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதற்கும் திருப்பி விடப்பட்டுள்ளது," என ஹாவர்த் விளக்குகிறார்.
தங்கத்தில் பெரும் லாபம் ஈட்டலாம் என்று கணக்கு போட்ட ஊக வணிகர்கள் இப்போது நஷ்டத்தைச் சந்தித்து வருகின்றனர். பிப்ரவரி மாத ஏற்ற இறக்கங்கள் தணியும் என்று காத்திருந்த பல முதலீட்டாளர்களின் பணம் தற்போது முடங்கியுள்ளது.
தங்கம் $4,500 என்ற உளவியல் வரம்பைத் தாண்டினால் மட்டுமே சந்தை மீண்டும் ஒரு ஸ்திரத்தன்மைக்கு வரக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எரிசக்தி விநியோகத்தில் ஏற்படும் இடையூறுகள் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கிறதோ, அவ்வளவு காலம் தங்கத்திற்கான தேவை மந்தமாகவே இருக்கும்.
குறிப்பாக, டிரம்ப் நிர்வாகத்தின் அடுத்த சில வார கால நடவடிக்கைகள் சந்தையில் முக்கிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தும்.
எண்ணெய் விலை உயர்வு தொடர்ந்தால், அது பணவீக்கத்தை அதிகரித்து வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்தும். இது தங்கத்திற்குப் பின்னடைவாக அமையும்.
சந்தையில் நிலவும் அதீத ஊக வணிக முதலீடுகள் வெளியேறிய பிறகு, தங்கம் ஒரு ஒருங்கிணைப்புக் காலத்தை (Consolidation Period) சந்திக்கும்.
மத்திய வங்கிகள் மீண்டும் தங்கத்தை வாங்கத் தொடங்க வேண்டுமானால், புவிசார் அரசியல் பதட்டங்கள் தணிந்து எரிசக்தி சந்தை இயல்பு நிலைக்குத் திரும்ப வேண்டும்.
அதுவரை, தங்கம் ஒரு 'பாதுகாப்பான புகலிடம்' என்பதை விட, உலகளாவிய பொருளாதார நெருக்கடிகளுக்கு மத்தியில் ஒரு சவாலான முதலீடாகவே தொடரும்.
எண்ணெய் விலை $100-ஐத் தாண்டினால், மத்திய வங்கிகள் தங்கத்தைக் கைவிட்டு எரிசக்தி பாதுகாப்பிற்கு முழுமையாகத் திரும்பும். இது தங்கத்தின் விலையை $4,500 நிலைக்குக் கீழே தள்ளக்கூடும்.
பதட்டங்கள் தணிந்தால், கச்சா எண்ணெய் விலை குறைந்தால், மத்திய வங்கிகளிடம் உபரி நிதி சேரும்.
அப்போது அவர்கள் மீண்டும் தங்கள் கையிருப்பை (Reserves) பல்வகைப்படுத்தத் தங்கத்தை வாங்கத் தொடங்குவார்கள்.
